二、全球再生銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、再生銀產(chǎn)量

白銀需求主要來源于工業(yè)、攝影、珠寶、銀器、實物投資等領(lǐng)域。進入21世紀(jì)，隨著光伏、電子、新能源汽車等領(lǐng)域的發(fā)展，白銀完成從“金融投機品”到“工業(yè)必需品”的蛻變，工業(yè)成為白銀主要需求市場。2016-2020年期間，全球白銀需求均低于白銀供給，整體處于供過于求狀態(tài)，但2021年開始，光伏、新能源汽車等工業(yè)領(lǐng)域快速發(fā)展，帶動白銀需求激增，而供應(yīng)端缺乏彈性，導(dǎo)致全球白銀市場陷入持續(xù)的結(jié)構(gòu)性赤字，2022年供需缺口達7762噸，隨后不斷縮小，2025年這一缺口仍達3660噸。

全球白銀供給呈現(xiàn)“礦山為主、回收為輔”的格局，白銀獨立原生礦少，全球超80%礦山白銀儲量伴隨金、銅、鉛鋅等礦產(chǎn)存在，這也導(dǎo)致白銀供應(yīng)高度依賴主金屬開采節(jié)奏，新增產(chǎn)能周期長。在原料緊張背景下，再生銀成為重要補充來源，已成為白銀供應(yīng)體系中的重要組成部分。整體來看，隨著回收技術(shù)的進步、回收體系的完善，全球再生銀產(chǎn)量由2016年的4861噸增長至2025年的6009噸，占白銀總供應(yīng)量比重也由14.8%提升至18.7%。

2、地區(qū)分布

從區(qū)域分布來看，全球再生銀主要來源于東南、南美洲，歐洲三地，2024年上述三地再生銀產(chǎn)量分別為1711噸、1710噸、1081噸，均超千噸，占全球總產(chǎn)量的比重分別為28.4%、28.3%、17.9%。此外，南亞地區(qū)貢獻了10.2%的產(chǎn)量。

2024年全球再生銀行業(yè)產(chǎn)量前五國家分別為美國、中國、印度、德國、俄羅斯，產(chǎn)量分別為1572噸、1233噸、533噸、377噸、332噸。中美兩國擁有龐大的工業(yè)體系，既是白銀消費主要國，也是白銀回收大國，不僅產(chǎn)量位居全球前列，回收技術(shù)也處于行業(yè)先進水平。印度作為銀飾大國，再生銀產(chǎn)量位居第三。

3、來源分布

全球再生銀主要來源于感光材料、電子產(chǎn)品、催化劑和銀飾品回收等，其中工業(yè)為主要來源，2025年工業(yè)領(lǐng)域貢獻了56.5%的再生銀，產(chǎn)量為3396噸。這在很大程度上是由于銀催化劑在工業(yè)上的應(yīng)用，失活后的廢銀催化劑是重要的含銀二次資源。另一個主要來源是電子廢料，其產(chǎn)量一直在穩(wěn)步增長。其次為珠寶領(lǐng)域，占比18.9%，產(chǎn)量為1138噸。銀器占比13.9%，為第三大來源。2024年以來，在西方地區(qū)，高漲的價格和生活成本的上升導(dǎo)致出現(xiàn)了大量銀器和珠寶變現(xiàn)。

三、中國再生銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、相關(guān)政策

發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的一項重大戰(zhàn)略。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，推進資源節(jié)約集約利用，構(gòu)建資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系和廢舊物資循環(huán)利用體系，對保障國家資源安全，推動實現(xiàn)碳達峰、碳中和，促進生態(tài)文明建設(shè)具有重大意義。近年來，我國發(fā)布了《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》《再生材料應(yīng)用推廣行動方案》等一系列政策，針對資源循環(huán)利用，構(gòu)建了一套系統(tǒng)完整、層層遞進的中長期政策體系，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了清晰的規(guī)劃指引。再生銀行業(yè)作為貴金屬循環(huán)經(jīng)濟的核心組成部分，也將直接受益于政策利好。

2、供給規(guī)模

近幾年，我國再生銀供給不斷擴大，產(chǎn)量在2021年突破千噸，隨后保持增長態(tài)勢，2024年產(chǎn)量增至1233噸，2025年產(chǎn)量約為1250噸，占全球總產(chǎn)量比重保持在20%以上。產(chǎn)量增長是政策驅(qū)動、原料增加、技術(shù)進步等多重因素共同作用的結(jié)果，一方面，政策支持力度不斷加大，為再生銀行業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境；另一方面，電子廢棄物等含銀廢料不斷增加，為行業(yè)提供了豐富原料。此外，回收工藝的進步也是推動規(guī)模擴張的重要因素。

3、布局企業(yè)

越來越多企業(yè)布局白銀回收領(lǐng)域，包括貴研鉑業(yè)、格林美、東江環(huán)保等上市公司及惠州怡安貴金屬等非上市公司。上市公司中，貴研鉑業(yè)2024年白銀回收約1600噸，同比增長超10%。東江環(huán)保公司下屬子公司雄風(fēng)環(huán)保主營稀貴金屬回收利用業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為金、銀、碲、鉍、含銻等稀貴金屬以及含鉛、鋅、錫、銅等金屬產(chǎn)品。福達合金布局綠色產(chǎn)業(yè)版圖，回收處理電子廢棄物、報廢含銀接點等社會資源。所掌握的先進的貴金屬提取回收技術(shù)和工藝，能實現(xiàn)提取高純度銀錠及黃金等貴金屬資源的循環(huán)利用。

四、再生銀行業(yè)發(fā)展展望

展望未來，再生銀市場短期增量有限，但隨著光伏等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈回收規(guī)模化，中長期新興再生銀回收產(chǎn)能仍具備較高增長潛力。隨著全球?qū)F金屬資源重視程度的提高和再生資源回收利用的推廣，再生銀的市場地位將更加穩(wěn)固。盡管工業(yè)銀回收行業(yè)在擴展產(chǎn)能的同時面臨環(huán)保、政策、市場競爭等挑戰(zhàn)，但市場需求的擴大和技術(shù)的進步將為再生銀行業(yè)提供更廣闊的發(fā)展空間。