益生菌行業：雙位數高成長，強功效、復配等驅動均價提升。據功能食品圈數據，益生菌行業2023-2025 年復合增速14.2%，行業保持高成長，其中均價復合增速11.3%，銷量復合增速2.4%，以價增驅動為主，我們預計為細分強功能、復配產品等高增長拉動。分品牌來看，精準切中消費者痛點的國貨品牌如Wonderlab、嗚咔實驗室等品牌份額顯著提升。產品端，睡眠/情緒、增強免疫等賽道復配產品爆發，強化產品功效。

益生菌功效細分，AKK 醞釀爆量機遇。益生菌功效不斷細分，精準解決消費者痛點。AKK 益生菌是定殖于粘膜層的腸內共生菌，在腸道定植時代謝產物與腸道屏障相互作用，功效包括代謝健康、免疫健康、血脂血糖健康、睡眠健康、抗衰等。根據魔鏡洞察&功能食品圈數據，淘寶天貓京東抖音等平臺AKK 菌品類銷量從2025 年1 月1.37 萬件大幅攀升至2025 年10月4.72 萬件，未來隨著入局者增加，品類或從萌芽迎來爆量機會。

仙樂健康：自研菌株AKK ONE 獲GRAS 認證，蛋白含量及有益菌數量更高。2025 年5 月公司首個自主益生菌AKK ONE 獲得美國GRAS 認證，加速布局體重管理、代謝健康及抗衰等高增長市場。AKK ONE 核心成分Amuc_1100 蛋白含量較常規AKK 菌株高50%，P9 蛋白含量高32%，并通過調節腸道菌群平衡使有益菌數量提升約1.5 倍，強化體重管理有效性。

此外6 月公司發布EverBio 益生菌技術平臺，確保菌株從原料入庫到消費終端的活性穩定留存，解決市場菌株濫竽充數、高添加低存活、實際體驗欠佳等問題，豐富多功效、多劑型的益生菌產品矩陣。

均瑤健康：潤盈兩大高質價比AKK 菌株，原料成本優化及效率提升。公司旗下潤盈生物擁有超過50000 株自有知識產權菌株庫，并擁有全球專利70 余項，滿足不同功能訴求。AKK 菌方面，均瑤潤盈推出AKK BG-001 和AKK WST01 兩大菌株，定位高質價比，其中AKK WST01 是國內首株經RCT 臨床驗證的AKK 活菌。潤盈在AKK 菌株生產原料端使用特定配比的復合氨基酸氮源替代動物源，保證原料成本的可控性。且潤盈通過工藝升級，達成發酵周期縮短50%、OD 值提升30%、菌粉產量提高20%、細胞數提升70%的顯著成效，提高生產效率及產品質量。

倍加潔：入股善恩康，AKK 菌先發優勢。2023 年公司以2.1 億元入股善恩康，持股比例52.0%。善恩康成立于2016 年，專注于益生菌全產業鏈研發、生產和銷售，目前已建立全球較大的500 余株AKK 菌庫，自主研發的 AKK PROBIO 菌具備出色的耐酸耐膽鹽特性，即使在胃腸液6中歷經小時存活率仍能保持在 80%以上。截至 2025 年日6，月善15恩康 AKKPROBIO 菌已榮獲15+項國內外發明專利，4 篇安全性和功效性研究成果被SCI 期刊收錄，在AKK 菌領域具備先發優勢。

投資建議：益生菌行業高成長，功效不斷細分，具備代謝健康、抗衰等功效的AKK 菌或迎爆量機會，建議關注仙樂健康、均瑤健康、倍加潔等。

風險提示：大單品增速不及預期，行業競爭加劇，食品安全問題。

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轉自國盛證券股份有限公司 研究員：李梓語/陳熠