事件

    農業農村部召開2019年全國重大動物疫病防控工作視頻會議。農業農村部副部長于康震強調,各級畜牧獸醫部門要認真貫徹落實黨中央、國務院關于非洲豬瘟等重大動物疫病防控的決策部署,緊緊圍繞今年政府工作報告中提出的目標任務,落實落細各方防控責任和關鍵防控措施,堅決奪取非洲豬瘟等重大動物疫病防控工作的全面勝利。會議指出,2018年我國重大動物疫病防控工作取得了階段性成效,非洲豬瘟疫情發生勢頭趨緩,口蹄疫、高致病性禽流感等其他重大動物疫病也總體保持平穩,未發生區域性重大動物疫情,但引發非洲豬瘟等重大動物疫病的隱患短期內難以消除,防控工作任重道遠。

    點評

    春夏季將進入蚊蟲傳播季節,產能去劃仍在加速。非洲豬瘟有兩條重要的傳播途徑,一是直接接觸帶病體進行傳播,二是通過各種蚊蟲、鼠類等介質的途徑進行傳播。非洲豬瘟病毒在冬季溫度低的情況下存貨能力較強,近期天氣轉暖,春夏季節蚊蟲較多,將使得病毒傳播途徑增強,疫情控制難度增加。同時能繁母豬和生豬的存欄量數據在2018年10月出現連續下滑,供給缺口有望在4月開始體現,價格開始出現上漲。2019年2月全國400個檢測縣生豬及能繁母豬存欄情況,數據顯示,生豬存欄量環比下降5.4%,同比下降16.6%;能繁母豬存欄量環比下降5.0%,同比下降19.1%。最新數據顯示,產能去化程度仍在加速,未來出現的供給缺口很難在短時間進行補充,價格上行時間周期拉長。

    生物安全體系完全構建前,復產需謹慎。2018年8月在東北地區非洲豬瘟疫情開始爆發,由于東北地區養殖較為集中,疫情嚴重導致養殖戶集體清欄,產能下降嚴重。目前隨著解禁區域增多,在預期豬價大概率上行的情況下,有養殖戶嘗試進行補欄,但成功案例較少。由于缺乏有效的生物安全防疫體系,盲目進行補欄復產會使得損失更加嚴重。養殖場生物安全體系的構建需要投入一定成本和管理人力,中小養殖戶將持續減少。

    疫情爆發將倒逼行業集中度提升,龍頭企業將率先受益。產業鏈上養殖端,集團養殖企業的市占率較低,溫氏股份作為生豬出欄量最大的企業,出欄量的市占率不超過4%。屠宰端大型企業產能占比不超過10%。而歐美發達國家大型屠宰加工企業產能超90%。非洲豬瘟對養殖環節的生物防疫能力和屠宰環節食品安全,可追溯能力都有較高的要求,產業鏈的集中度有望提升。

    相關標的:牧原股份(002714)、溫氏股份(300498)、天邦股份(002124)、正邦科技(002157)、新希望(000876)、唐人神(002567)。

    風險提示:疫病大規模爆發風險;價格不及預期;政策風險。