本周隨筆：K12在線教育：黃金賽道，景氣持續2020年初，在新冠病毒疫情這一“黑天鵝”事件下，在線教育憑借線下教育無法比擬的優勢獲得政策與資本的加碼關注。我們在此重申在線教育、尤其是K12在線教育賽道的黃金屬性，看好未來3-5年行業的發展前景。

    行業觀點

    本周繼續關注疫情下教育信息化與在線教育的行業發展機會。鑒于目前疫情拐點尚未明顯到來，各省市政府的線下復課時間尚未確定，各地中小學仍是先采用線上復課的方式，既避免群聚事件造成疫情小范圍爆發，又實現“停課不停學”

    因此，鑒于本次教育云平臺在線上復課中體現的重要性和教育信息化2.0提出的“互聯網+教育”大平臺要求，我們預測未來各省市教育信息化建設中對平臺建設的投入將存在傾斜，建議重點關注參與建設各省市教育云平臺的公司和線上教育業務已入校的企業。另一方面，在線教育機構紛紛借機推出免費課程吸引流量，將在線教育的學習方式推廣進三四線城市，有望改變原對線上教育認可度與接受度低的學生與家長觀念，推進行業認可度與滲透率的提升。教育信息化推薦：天喻信息、拓維信息、佳發教育、科大訊飛，建議關注三愛富。在線教育推薦立思辰、昂立教育，建議關注：新東方在線（HK）。

    板塊表現：

    本周，中證教育指數上漲9.44%，滬深300 下跌2.60%，創業板指數上漲4.57%。

    年初至今，中證教育指數上漲10.74%，滬深300 下跌4.80%，創業板指上漲12.11%。

    行業新聞：

    1.衛健委婦幼健康司：托幼機構應延遲開園，鼓勵互聯網+早教；2.教育部提醒：各地原計劃正式開學前不要提前開始新學期課程網上教學；3.教育部提醒禁止“超前學”，或已有機構存在違規；4.保護疫情里的中小微企業，北京出臺16條“靶向”措施；5. 嘰里呱啦旗下“呱呱閱讀”免費開放，響應“停課不停學”。

    風險提示

    行業政策變動風險 ; 外延布局不及預期風險。