收購三一融資租賃，設立員工持股計劃，全面提升公司核心競爭力

    11 月27 日晚發布公告：1）擬將已回購合計不超過831.64 萬股（不超過當前股本0.1%）用于核心員工持股計劃，設立規模不超過1.4 億元，參加對象不超過2264 人，持股計劃持續期72 個月，鎖定期為12 個月。2）擬以自有資金1.57 億元收購三一融資租賃75%股權，逐步開展工程機械融資租賃服務，減少與集團及控股子公司的關聯交易。我們認為，該兩項舉措有望從產品、服務、人才等方面全方位提升公司核心競爭力，有望加速國際化進程。公司在行業中的α有望持續強化，維持盈利預測，預計20-22年EPS 為1.73/2.09/2.45 元，PE 為17.8/14.7/12.5x，“買入”評級。

    陸續收購集團金融租賃子公司，打造“主業+金融”協同模式

    2020 年10 月，公司以自有資金收購三一集團持有的三一金融91.43%股權，交易金額為33.80 億元。據2020-070 號公告，公司擬以自有資金1.57億元收購三一集團持有的三一融資租賃75%的股權（2020 年1-9 月三一融資租賃實現營收475 萬元，凈利潤352 萬元），公司陸續收購集團金融租賃子公司，有望打造“主業+金融”協同模式。一方面，據公告，公司采用融資租賃模式銷售的比重在25%以上，獲得融資租賃業務資質以開展業務，可以為經銷商與客戶提供“產品+融資+服務”一攬子解決方案，提升市場競爭力；另一方面，收購有利于盤活現金流，提升自有資金收益率。

    設立員工持股計劃，提升團隊及人才凝聚力

    公司擬將已回購合計不超過831.64 萬股（不超過當前股本0.1%）用于核心員工持股計劃，持股定價16.94 元/股，設立規模不超過1.4 億元，參加對象不超過2264 人。我們認為，本次員工激勵的特點有三：1）本次員工激勵覆蓋面較廣，中層、關鍵崗位及核心業務技術人員數量占比達71.52%，體現出公司對各層次主要人員的重視；2）本次持股計劃持續期為72 個月，2020-2024 年每年歸屬至持有人名下的比例均為20%，體現出公司強調中長期人才隊伍穩定；3）本次計劃不設業績考核指標，充分體現公司與核心員工的深度綁定與對長期發展的信心。