石油石化行業大宗商品框架系列(三)：解構石化化工鏈 傳統產業中的新機遇

中國石化化工業正處上一輪價格周期底部、新一輪價格周期起步的過渡階段，庫存周期正處被動去庫向主動補庫的過渡期間,有望漸進迎來景氣上行期。2025年7月中央財經委員會再提及“反內卷”，配合化工企業被動去庫推進，工業品PPI和化工原料PPIRM有所反彈，預示著本輪價格下行和去庫期或已接近尾聲，新一輪價格周期和補庫周期有望在供給端反內卷、需求端促內需政策下漸進開啟。