摘要：貴金屬包括金、銀和鉑族金屬（鉑、鈀、銠、銥、鋨、釕）8個金屬元素。貴金屬的化學性能穩定，具有高導電性、高抗氧化性、優異的材料塑性等一系列獨特的物理和化學性能，是現代工業體系中特殊且不可缺少的一種材料，被譽為“現代工業維他命”。尤其是鉑族金屬，其特殊的物理和化學性質可應用于催化劑、電子材料等領域，但其儲量有限。中國鉑族金屬資源極度匱乏，鉑族金屬二次資源種類繁多且品位較高，在我國鉑族金屬工業中地位愈發重要。隨著全球經濟的進一步復蘇和金融市場的不確定性持續存在，貴金屬作為避險資產的需求將繼續保持旺盛。2024年中國稀貴金屬產業市場規模為17634.97億元，較2023年增加1027.94億元；預計2025年約為18733.71億元。

一、定義及分類

在我國，貴金屬因其獨特的化學性質、經濟價值和廣泛的應用領域而備受關注。貴金屬材料種類多樣，且各具特色。貴金屬包括金(Au)、銀(Ag)、鉑(Pt)、鈀(Pd)、釕(Ru)、銠(Rh)、銥(Ir)、鋨(Os)八個元素，其中以鉑為代表的鉑、鈀、釕、銠、銥、鋨又被稱為鉑族金屬。按金屬密度可將貴金屬分為輕貴金屬和重貴金屬;純貴金屬材料、貴金屬與其他元素組成的材料統稱為貴金屬材料，包括貴金屬催化劑、貴金屬漿料、貴金屬電接觸材料等。

二、行業政策

1、主管部門及監管職責

貴金屬材料制造行業屬于國家重點支持的新材料領域，貴金屬材料產品主要應用于核電、航天、航空、軍工領域，行業受到有色金屬、國防、核電相關部門的監管，其主要職責具體如下：

2、相關政策

貴金屬材料是支撐我國先進制造行業、新能源行業發展提升的重要戰略性產業，它在汽車、節能環保、精細化工、生物醫藥等多個戰略新興產業中占據重要地位。近年來，中央和地方各有關部門頒布的一系列政策，均把以有色金屬為代表的新材料產業列入重點支持名單，為行業發展提供了優良的政策環境，以促進高端裝備與新材料產業突破發展。同時，2024年3月國務院發布的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》特別提出加強貴金屬的回收利用，環保、綠色發展相關政策為貴金屬材料循環利用的發展提供政策支持。

三、行業壁壘及風險

1、行業壁壘

貴金屬材料行業是技術密集型行業，，產品技術含量高，生產工藝復雜。特別是核反應堆堆芯關鍵材料、航天航空、軍工材料產品具有很高的技術壁壘，此外，資質、人才、資金均為貴金屬材料的主要壁壘，具體如下：

2、行業風險

貴金屬材料行業雖然具有高附加值、稀缺性和戰略價值，但也面臨市場競爭環境、產品價格、原材料價格波動等多重風險，具體如下：

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

貴金屬材料行業產業鏈上游主要礦產勘探、開采、冶煉等得到金(Au)、銀(Ag)、鉑(Pt)、鈀(Pd)、釕(Ru)、銠(Rh)、銥(Ir)、鋨(Os)八類貴金屬；行業中游為把上游八類貴金屬與其他元素材料加工成貴金屬材料；由于貴金屬擁有優良的物理化學性能，例如良好的導電性、導熱性、化學穩定性等，下游應用廣泛，可以用于汽車尾氣凈化器、光伏/太陽能電池、工業電器、新能源裝備、燃料汽車電池、半導體芯片、貴金屬裝飾等產品，終端應用于汽車工業、電子信息、電氣、新能源、石油化工、生物醫藥、環境保護、航天、軍工等領域。在下游經營生產過程中產生的貴金屬廢料經過回收、提純，可提取得到高純度貴金屬，實現貴金屬資源的循環利用。

貴金屬材料行業產業鏈產業鏈

礦產勘探、開采、冶煉等

中礦資源勘探股份有限公司

中國石油化工股份有限公司

紫金礦業集團股份有限公司

山東黃金集團有限公司

西北有色地質礦業集團有限公司

中國地質環境監測院

中國石油天然氣集團有限公司

中國五礦集團有限公司

上游

云南省貴金屬新材料控股集團股份有限公司

有研新材料股份有限公司

常州聚和新材料股份有限公司

無錫帝科電子材料股份有限公司

中游

汽車工業

電子信息

電氣

新能源

石油化工

生物醫藥

下游

2、行業領先企業

（1）、云南省貴金屬新材料控股集團股份有限公司

貴研鉑業所處行業為貴金屬工業材料制造行業，所處行業主要為航空、航天、電子、能源、化工、石油、汽車、生物醫藥、環保等行業提供產品及服務。貴研鉑業是集貴金屬系列功能材料研究、開發和生產經營于一體的高新技術企業。貴研鉑業堅持貴金屬新材料產業發展方向，堅定發展貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環利用、貴金屬供給服務三大業務板塊，打造貴金屬新材料科技創新平臺、貴金屬新材料高端科技人才平臺、貴金屬新材料產業投資運營平臺和貴金屬價值管理平臺，能夠在貴金屬產業內為客戶提供從原料供給到新材料制造和資源回收的一站式綜合服務。

截止目前，貴研鉑業擁有貴金屬領域系列核心技術和完整創新體系，承擔國家貴金屬領域80%以上科研項目累計3000余項，多項成果填補國內空白。據企業公告數據顯示，2024年，貴研鉑業貴金屬特種功能材料營業收入67.75億元，貴金屬信息功能材料營業收入4.82億元，貴金屬前驅體材料營業收入48.43億元，貴金屬工業催化劑材料營業收入1.45億元，機動車催化凈化器營業收入23.86億元，貴金屬再生資源材料營業收入137.21億元。

（2）、有研新材料股份有限公司

有研新材主要從事稀土材料、微光電子用薄膜材料、生物醫用材料、稀有金屬及貴金屬、紅外光學及光電材料等新材料的研發與生產，是我國有色金屬新材料行業的骨干企業。在貴金屬功能材料領域，貴金屬電子裝聯材料、貴金屬超細絲材、貴金屬超薄帶材等高端新材料完成工藝固化及產業化建設，具備批量化制備及市場大規模推廣交付的能力，產品性能達到國內領先水平。

2024年期間，有研新材貴金屬裝聯材料、貴金屬醫用材料、貴金屬超薄帶材、貴金屬漿料及粉體材料等業務銷售收入增長明顯，市場占有率進一步提升。據企業公告數據顯示，2023年，有研新材實現營業收入108.22億元，其中，鉑族營業收入58.88億元，占總營收的54.40%；2024年，有研新材實現營業收入67.59億元，其中，鉑族營業收入41.84億元，占總營收的61.90%。

六、行業現狀

貴金屬包括金、銀和鉑族金屬（鉑、鈀、銠、銥、鋨、釕）8個金屬元素。貴金屬的化學性能穩定，具有高導電性、高抗氧化性、優異的材料塑性等一系列獨特的物理和化學性能，是現代工業體系中特殊且不可缺少的一種材料，被譽為“現代工業維他命”。尤其是鉑族金屬，其特殊的物理和化學性質可應用于催化劑、電子材料等領域，但其儲量有限。中國鉑族金屬資源極度匱乏，鉑族金屬二次資源種類繁多且品位較高，在我國鉑族金屬工業中地位愈發重要。隨著全球經濟的進一步復蘇和金融市場的不確定性持續存在，貴金屬作為避險資產的需求將繼續保持旺盛。2024年中國稀貴金屬產業市場規模為17634.97億元，較2023年增加1027.94億元；預計2025年中國稀貴金屬產業市場規模約為18733.71億元。

七、行業發展面臨機遇和挑戰

1、行業發展面臨的機遇

（1）國家政策支持核電行業發展

國家政策長期支持包括核電在內的清潔能源可持續發展，致力于建設清潔低碳、安全高效的現代化能源體系。從《核安全法》的出臺到一系列法規政策的陸續完善，國家為核電事業的健康發展在制度層面建立了可靠保障和明確目標。2022年1月份發布的《“十四五”現代能源體系規劃》中明確提出“積極安全有序發展核電”，標志著我國核電事業迎來新階段、新目標，在構建現代能源體系、降低能源對外依存度、助推“雙碳”目標實現方面將發揮更大作用。同時，隨著我國以“華龍一號”、“國和一號”為代表的三代自主核電技術和以高溫氣冷堆等新興堆型為代表的四代核電技術逐步成型，核電技術成為中國智造的又一張國家名片，在“一帶一路”倡議的驅動下，核電“走出去”已上升為國家戰略為上游相關產業提供了更大的發展空間。

（2）國家政策推動稀貴金屬材料行業高質量發展

21世紀以來，隨著氣候變化更加突出，全球范圍內以知識技術密集、綠色低碳增長為主的新興產業逐步發展。新材料作為戰略性新興產業的基石，先于其他產業受益。而稀貴金屬新材料作為新材料不可或缺的一部分，同樣受到高度重視。工業和信息化部發布的《“十四五”原材料工業發展規劃》中提出利用工業互聯網等新一代信息技術，提升稀有稀貴金屬材料的綜合競爭力；實施前沿材料前瞻布局行動，把握新材料技術與信息技術、納米技術、智能技術等融合發展趨勢，發展超導材料、智能仿生、增材制造材料等，推動主干材料體系化發展，強化應用領域的支持和引導。目前，稀貴金屬在電子信息、超導、增材制造等新興領域中不可或缺，在良好的政策環境支持下，稀貴金屬新材料行業具有廣闊的市場前景。

（3）關鍵材料國產化程度要求提升

根據工信部統計數據，截至目前，我國關鍵新材料對外依存度仍超50%，嚴重制約著戰略性新興產業的發展壯大?！笆奈濉币巹澋日呶募忻鞔_提出推動高性能合金、高溫合金、高純稀有金屬材料等高端材料發展，在關鍵核心領域增強要素保障能力。核電、航天航空作為國防重點產業，在當前國際貿易形勢變化和政治環境復雜化的背景下，其關鍵材料的自主化具有更強的必要性、緊迫性。雖然部分企業貴金屬產品均實現了關鍵材料的國產化，但在國防工業的更多領域，仍有較多關鍵材料對外依存度較高，促使國內具有一定技術儲備和攻堅能力的產研單位在關鍵材料國產化進程中承擔更多使命責任，發揮更大的作用。

（4）下游行業需求帶動稀貴金屬材料行業增長

核電方面，國家出臺多項政策支持核電行業高質量發展，核電機組核準數量和建設裝機容量逐年提升，而以“華龍一號”為代表的三代自主堆型已成為我核電建設和出口的主力堆型，對上游材料行業起到直接帶動作用。在航天航空領域，隨著航天航空重大項目從試驗性向實用性轉變，任務次數、周期和復雜程度顯著提升，對鉭鈮合金、貴金屬電接觸材料等關鍵材料需求十分迫切。超導領域，MRI、MCZ產業及可控核聚變試驗堆、粒子加速器等重大項目逐漸追趕國際水平，對超導線材的需求量持續擴大。軍工領域，根據2025年中央和地方財政預算草案報告，2025年中國國防預算1.81萬億元，比2024年增長7.2%，其中裝備費占比最大，裝備更新升級將帶動關鍵材料采購。在民用領域，國家《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2025）》等政策要求優化供給、充分發揮超大規模市場優勢，促進國內大循環順暢運行，給社會各行各業帶來新一輪發展機遇，帶動醫療健康、電子信息、集成電路等新興產業發展，推動貴金屬材料、稀有難熔金屬材料需求增長。

2、行業發展面臨的挑戰

（1）核安全事故的影響

國內外核安全事故對世界各國核電政策均有較大影響，突發核安全事故往往會造成核電產業發展停滯。2011年日本福島核電站事故以后，我國曾多年暫緩核電項目的核準，直到2019年才正式重啟核電項目審批；2023年，日本福島核污染水排海問題引起國際社會廣泛關注，因此，影響核電上游產業發展的主要挑戰是突發核安全事故的影響。

（2）產業鏈不同環節技術水平發展不同步

一項完整的產品或復雜的材料需要由材料企業提供不同品類的基礎材料，再由下游企業根據產品需求進行加工。因此，關鍵材料的國產化不僅需要各項基礎材料達到性能要求，還要求下游企業具有匹配的加工技術。而在一些前沿領域，國內產業鏈上不同環節的技術發展水平并不一致，可能將造成某些創新材料在研發成功后無法及時投入應用，仍需從國外進口成品。

（3）民品行業成本控制降低稀貴金屬需求

近年來，受到國際政經形勢變化及公共衛生因素影響，社會消費增速下滑。目前，在相關行業涉及的民品領域如醫療器械、集成電路、新能源等對稀貴金屬材料仍存在剛性需求，但出于對產品成本的控制，下游行業勢必通過技術攻關提高常見金屬材料對產品的適用程度，或者通過采用低端材料、降低銷售價格的方式提高產品價格競爭優勢，進而降低對稀貴金屬材料的需求。

（4）行業內部競爭加劇

近年來，稀貴金屬材料行業上游采選、冶煉、初加工企業憑借原材料和資金優勢，逐步向下游加工材料環節延伸，通過價格策略爭奪市場份額，此外，民用稀貴金屬行業已經出現大量規模較小、技術水平一般的新進入者。航天、軍工、核電等關鍵領域尚存在一定壁壘，但隨著新進入者工藝技術的不斷進步和下游行業對成本的控制，可能導致行業內部競爭進一步加劇，降低行業整體的盈利能力。

八、競爭格局

我國貴金屬材料市場發展相對較晚，市場競爭企業有大型跨國企業、國內龍頭企業及其他中小型的貴金屬材料制造企業。莊信萬豐、田中貴金屬、賀利氏和優美科等大型跨國企業憑借先進的工藝技術、品牌等優勢占據主要市場份額；貴研鉑業、凱大催化、福達合金等國內龍頭企業雖然起步較晚，但近年來通過不斷加大研發投入，提升競爭力，部分貴金屬材料市場實現了國產替代。

九、行業未來發展趨勢

貴金屬是科技、高端制造等產業重要的原材料，為工業生產所提供的材料品種有上千種，是整個工業體系中應用面最廣的材料之一。隨著我國工業發展迅速，貴金屬材料需求持續增長，市場空間廣闊。在技術進步、環保、市場需求增長等多重因素的推動下，中國貴金屬材料產業企業不斷加大研發投入和技術創新力度，企業競爭力增強，國產替代加速。此外，越來越多的企業在探索和采用非貴金屬材料作為替代品，以降低成本、提高可持續性和改善供應鏈穩定性。