全國平均水泥價格上周下跌1.2%。全國平均水泥價格上周按周下跌1.2%至382元人民幣/噸。價格跌幅介乎10-30元人民幣/噸的地區主要是江蘇、浙江、安徽、福建和海南。上周的全國水泥需求較前周略增,但增幅有限,主要由于華東和華南的水泥企業僅的出貨量僅恢復至正常的約50%-60%。需求恢復相對緩慢是因為:i)降雨持續; ii)許多任務人在農歷新年后回到工地的時間較預期遲;iii)水泥價格維持在較高水平,導致一些終端用戶采取觀望態度;4)全國人大會議期間的安全核查更為嚴格,影響了重大建筑項目的進展。不過,情況仍然可控,預計下游需求將在3月中旬后出現更強勁的復蘇。平均庫存水平(全國性)略降至61.06%。

    上周煤價小幅下跌。環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數上周下跌1元人民幣/噸至573元人民幣/噸,較去年同期低3%。

    我們覆蓋的水泥股上周平均上漲0.9%。上周水泥板塊的股價大致持穩。表現最好的是中國建材[3323.HK;買入],股價按周上漲2.3%,海螺水泥[914.HK;買入]的表現最弱,股價上漲0.2%。