事件:12月25日,金融委辦公室召開專題會議,研究多渠道支持商業銀行補充資本有關問題,推動盡快啟動永續債發行。

    在同業資產、理財產品非標投資面臨補提資本的環境下,國內商業銀行在面臨資本補充壓力的同時,存在其他一級資本補充工具缺失的困擾。東方金誠認為,此次金融委專題會議研究啟動永續債發行,意味著當前國內商業銀行資本工具補充已進入了新一輪政策窗口期。結合年初監管部門多次發布商業銀行創新型資本工具的相關指導意見,在資本補充政策鼓勵下,國內商業銀行可以在具備“無固定期限或超長期限”特征的其他一級資本債券工具創新探索,預計主體AA+級(含)以上商業銀行的永續債有望率先成功發行。

    隨著金融監管加強,商業銀行同業資產、理財產品非標投資面臨補提資本壓力,而目前銀行資本補充渠道較為單一,一級資本補充工具匱乏,商業銀行資本結構不盡合理目前我國商業銀行采用的資本補充工具包括權益型資本工具和債務性資本工具,其中權益型資本補充工具包括首發上市、發行優先股、非公開發行,以及永續債等,主要用于補充核心一級資本;債務性工具包括次級債、混合資本債、二級資本債和可轉債。

    一方面,作為補充其他一級資本的唯一工具,商業銀行優先股發行主體囊括了上市銀行和非上市商業銀行。但非上市商業銀行由于需要經過證監會審批、設置強制轉股條款,加之非上市商業銀行發行優先股的應申請在全國中小企業股份轉讓系統掛牌公開轉讓股票,導致實際發行局限于上市銀行。

    另一方面,2017年以來金融監管趨嚴,銀行規避和減少資本計提的方式受到約束。“三三四”檢查,“去通道”和按照穿透式監管原則向下穿透識別底層資產,同業、表外投資回歸傳統存貸款業務資產負債表等,帶來資本計提壓力的上升。一是銀行過往通過“偽創新”將非標投資隱藏為同業資產面臨補提資本;二是資管新規限制理財產品非標投資,將導致表外融資回歸傳統表內渠道,銀行計提資本規模增加。

    目前國內商業銀行尤其是其他一級資本補充工具較為匱乏,無疑使得商業銀行陷入兩難根據銀保監會公布的三季度數據測算,截至2018年9月末,國內商業銀行核心一級資本、其他一級資本和二級資本凈額占資本凈額的比例分別為78.15%、3.90%、17.95%。由于其他一級資本補充工具的不足,導致國內商業銀行核心一級資本充足率十分接近一級資本充足率,資本結構合理性一般。