重點關注標的

    證券:中信證券、華泰證券、國泰君安;保險:新華保險

    投資建議

    證券:近期,受中美貿易摩擦影響,二級市場震蕩加大。券商作為高貝塔板塊,波動更大。目前板塊整體估值為1.5倍。從業績上來看,券商業績環比下降,同比增加,自營業績變動更大,連續2個月二級市場的調整,預計券商業績二季度承壓。長期來看,科創板是現階段資本市場改革的試驗田,也會重塑行業生態、集中度、盈利模式。金融開放是大勢所趨,券商打造差異化的競爭優勢是必然選擇。短期來看,刺激券商板塊的催化劑有科創板推出超出預期和二級市場行情明朗化。個股上,因近期券商波動主要受宏觀環境的影響,建議關注中小券商。

    保險:上周,保險板塊頂住外資持續凈流出壓力,在階段性底部盤整。伴隨著A股“入富”名單公布,上市幾家險企的外資凈流出狀況會得到一定程度改善。近日,險資權益比例擬提升的消息引發市場關注,我們認為,目前險企權益配比大約在20%左右,而去年的熊市,該比例更低,權益配比上限調整有利于險企資產配置更具靈活性,但整體來看,由于上市險企負債端久期配置的資產負債管理要求,即使權益配比上調,也不會引發險資權益配比的大幅提升,長期來看,資金會循序漸進入市;且今年險企業績超預期的核心因素也在資產端投資收益的大幅改善。公司方面,建議關注健康險處于領先地位,保費數據亮眼的新華保險。

    多元金融:多元金融上周繼續處于窄幅震蕩調整,整體下跌0.82%。信托方面,一季度二級市場流動性改善疊加監管邊際改善,信托公司業績不同程度回升,同時信托行業資產規模保持穩定態勢,下滑幅度收窄,一季度信托產品平均收益率企穩回升,信托公司主動管理轉型初見成效。近期二級市場調整,信托板塊有所回調,但從長期來看,信托公司估值除安信信托外普遍處于1.6倍以下,信托公司布局轉型發展動作加快,同時監管環境回暖,預計信托公司全年業績有望修復,建議投資者關注。

    風險提示

    二級市場大幅下滑;資本市場改革不及預期。