當前疫情反復及行業政策擔憂擾動板塊情緒，板塊內標的出現不同程度回落，高估值標的降幅較為顯著。近期行業動向旨在打擊非法醫美產品使用、違規廣告發布，實則利于改善醫美行業環境，我們將繼續關注各個領域合規品種。

    上周行情回顧：上周，上證綜指跌幅-2.53%，所選醫美行業組合跌幅-7.43%，跑輸大盤4.90pct。我們將醫美行業組合根據主營業務分為三大板塊：醫美產品、醫美設備、醫療服務，上周板塊平均跌幅分別-6.3%、-17.1%、-7.1%。

    醫美小專題—瘦身減重：溶脂針國內尚未獲批，期待新突破2015 年FDA 批準艾爾建公司的溶脂針Kybella 用于消除頦下多余脂肪，為“雙下巴”人群提供了非手術治療的選擇，該產品中活性成分為脫氧膽酸。

    研究試驗結果表明，多數患者在經過2~4 次治療后顯示雙下巴改善的效果。

    溶脂針提供微創精準塑形的手段，國內尚無溶脂針獲批。作為醫美行業創新型產品，溶脂針已成為企業資源投入的重點之一。從研發進度來看，立方制藥投資公司南京邁諾威的去氧膽酸注射液已進入臨床三期階段，進度領先；復銳醫療科技的創新溶脂針RZL-012 處于國際臨床二期階段；愛美客的去氧膽酸項目處于臨床前階段。

    核心公司動態跟蹤：

    復銳醫療科技：公司發布2021 年半年報，實現營業收入8.11 億元、扣非后歸母凈利潤1.06 億元，分別同比增長74.7%、197.6%。公司收入端表現超預期，北美和亞太市場增速顯著。

    瑞麗醫美：2021 年上半年公司實現營業收入91.5 百萬元，同比增長55.8%；期間虧損約5.4 百萬元，較2020H1 減少約53.8%。其中期間非經營性中介費用及匯兌損失約為5.7 百萬元，剔除以上因素，經非審計準則下調整后凈利潤為0.3 百萬元。

    振東制藥：公司發布半年報，2021H1 實現營業收入26.47 億元、歸母凈利潤2.21 億元、扣非后歸母凈利潤1.70 億元，分別同比增長34.0%、87.4%、92.0%。上半年業績表現亮眼，并擬以58 億元出售全資子公司朗迪制藥。

    風險提示：新產品推廣不及預期、競爭加劇風險、疫情不確定性風險。