游戲：悲觀預期帶來預期差 游戲2021年有望迎來新的上升周期
2020 年線上經濟繁榮催生大量游戲公司及非游戲公司開始買量。根據DataEye 數據，買量圖片和視頻組數從2019 年平均4 萬以下和平均2 萬以下升至2020 年中的平均5.5 萬左右和2.5 萬左右。在買量市場繁榮的情況下，買量成本上升成了必然結果，但根據我們觀察，其上升幅度普遍在個位數百分點，受影響較小。從三季報數據來看，龍頭游戲公司的營銷費用也無較大波動，且隨著線下廣告的恢復，買量成本增速或將繼續放緩，因此市場對買量成本的擔心可能帶來較大預期差。
基礎化工行業：丙烯腈漲幅明顯 MDI持續強勢
本周漲幅靠前品種：丙烯腈（華東地區）（+28.6%）、甲基環硅氧烷（華東）（+13.8%6）、聚乙烯（余姚市場）（+12%）、NYMEX天然氣（+11.7%）、醋酸（華東地區）（+11.3%）、硫酸（蘇州精細化98%）（+105%）、鈦白粉：鈦型PTA121攀鋼鈦業（+10.4%）、聚丙烯（余姚市場）（+9.9%）、苯胺（華東地區）（+8.6%6）WTI原油（+8.496）；
電子行業：晶圓價格漲幅明顯 半導體產業鏈景氣度有望保持上升趨勢
本周電子（申萬）指數-0.90%，行業排名14/28；上證綜指+0.91%，深證成指-1.17%，創業板指-1.80%。
機械行業：出口火爆 機械行業明顯獲益
近期，出口情況較為火爆，國內港口集裝箱的吞吐量激增，集運價格飆升，集裝箱供不應求，在此背景下，我們對于國內機械公司出口情況進行分析。
物流行業：快遞雙節業務量再做突破 行業量價趨勢背離
國家郵政局披露10 月快遞數據：行業方面，10 月全行業實現業務量82.3億件，同比增長43.0%，較九月增速下降1.5 個百分點；業務收入完成811.0億元，同比增長23.3%。
食品飲料行業：關注消費恢復與競爭趨緩的投資機遇
1）食品飲料行業整體受疫情影響較小。2020年前三季度，調味品、乳制品、白酒等子行業收入分別增長11%、7%和5%， 歸母凈利潤分別增長13%、4%和10%。
K12教育行業：擁抱政策紅利 深挖行業成長空間與龍頭護城河
綜合近十年教育政策文本，從詞頻比對結果看，政策重點主要聚焦于“職業教育”，“教育信息化”，“義務教育”與“在線教育”方向。在以上賽道上，我們結合地理空間數據，模擬推算未來K12 線下教育市場在部分一線城市的合理成長空間。
摩托車行業：簽署RCEP幾無影響 堅定看好自主龍頭
11 月15 日，東盟10 國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭等15 國領導人達成協議，正式簽署區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP）。RCEP 新增了中日、日韓兩對重要國家間的自貿關系，使區域內自由貿易程度顯著提升。協定下的貨物貿易零關稅產品數整體上超過90%。
通信行業：高通獲得向華為供貨許可 聯通公布2G退網時間表
一、高通獲得向華為供貨許可，包含4G 手機芯片。11 月14 日據路透社報道，高通獲得了美國政府的許可證，可以向華為出售4G 手機芯片，作為對貿易限制的豁免。今年9 月，在美國貿易限制生效后，高通和其他所有美國半導體公司都被迫停止向華為銷售產品。
房地產行業：三季度業績迎來改善 降杠桿初見成效
利潤表：板塊前三季度營收、歸母凈利潤增速較H1 明顯改善，整體費用水平控制良好，長期利潤率水平將迎來改善。2020 年前三季度房地產行業總營業收入為15,609.10 億元，增速為6.65%，較20H1+4.81pct；實現歸母凈利潤1,191.47 億元，增速為-15.92%，較20H1+5.9pct。
玻纖行業：周期與成長的協奏 龍頭將持續跑贏
應用最廣的復材增強材料，下游需求多點開花。復合材料由基材和增強材組成，纖維增強對復合材料的增強效果在各增強方式中最好，玻纖作為纖維增強物的一種，由于低密度、低成本以及高強度的特性，是性價比最高，同時也是應用最廣的纖維增強材料。玻纖本質上是一種增強材料，這一本質決定了由其所增強的復合材料廣泛應用在電子、汽車、建材以及風電等領域，下游需求多點開花。
銀行：銀行業整體抗沖擊能力較強
投Ta資ble要_S點um：m維ar持y] 行業“優于大市”評級，公司推薦杭州銀行、平安銀行、招商銀行、寧波銀行、興業銀行、南京銀行? 近期行業觀點：所有上市銀行已經披露了三季報，部分股份制銀行和大行的Q3單季度利潤開始轉正，行業整體的真實營收和利潤也是在大幅好轉，資產質量也進一步得到加強，年報更加值得期待，維持行業“優于大市”評級。
煤炭開采行業：動力煤價繼續反彈 焦炭第六輪提漲落地
投資策略：煤電產業鏈：本周秦港5500K 動力煤價格收盤為610 元/噸，繼續環比上漲5 元/噸。當前，進口煤限制政策依然較嚴，疊加運輸價格倒掛，港口供應依然偏緊，港口庫存低位徘徊。需求側，水電出力下滑，北方地區供暖季需求繼續向好，短期預計動力煤價高位震蕩為主。煤焦鋼產業鏈：上周焦企實現了第6 輪提漲，當前山西、河南等地去產能和主產區環保限產等因素繼續壓制焦炭產量，焦企焦炭庫存仍處于偏低水平，下游鋼廠開工率在高位，焦炭市場短期內處于供應偏緊局面，短期價格易漲難跌。
有色金屬行業：政策推動和需求回暖 金屬價格持續向好
10 月有色板塊弱于大盤。10 月，上證綜指上漲 0.01%，有色板塊上漲 0.73%，表現中等。有色子行業中，黃金(+2.65%)、銅(-2.59%)、鉛鋅(-7.70%)、鋁(+0.62%)、稀土及磁性材料(-5.32%)、鎳鈷錫銻(+9.07%)、鋰(+7.83%)、其他稀有金屬(+2.72%)。
煤炭行業：環比改善持續 四季度盈利有望維持高位
前三季度行業利潤總額同比降幅收窄至30%，噸煤利潤較上半年略有回升。截至2020 年9 月底，行業利潤總額累計同比下跌30.1%，較6 月底降幅收窄1.1pct。
機械行業：優選龍頭 順勢而為
擴需求、降成本、促升級，經濟復蘇后勁十足：政策持續發力，經濟復蘇加快，是眾多傳統機械設備景氣度超預期向好的基礎。政府重點支持兩新一重建設擴需求，既促消費惠民生又調結構增后勁，同時，持續加大減稅降費力度降成本，2020年減稅降費目標2.5萬億元。配合擴需求和降成本，政府多舉措擴大資金來源，包括財政赤字目標3.8萬億元（+1萬億元），專項債新增近3.8萬億元（+1.6萬億元），積極盤活資金，撬動社會資金，保障資金來源。綜合舉措之下，中國前三季度GDP增速全球率先轉正，是眾多傳統制造設備景氣度超預期向
