用一個最具代表性的詞來形容2017的中國工程機械市場，那就是“增長”，勢頭強勁。中國工程機械工業協會統計數據顯示，2017年1-12月，各類挖掘機械產品累計銷售140303臺，同比漲幅為99.5%。這種爆發式的增長從年初延續到歲末，一度超出人們的“預期”。2017全年挖掘機銷量超越過去兩年銷量總和。

    挖機銷量繼續高增長

    數據顯示，2018年7月，挖掘機銷量為11123臺，同比增長45.28%；裝載機銷量8745臺，同比增長26.74%；推土機銷量479臺，同比上漲38.84%；壓路機銷量1383臺，同比下降2.47%。2018年6月，平地機銷量548臺，同比增長28.34%；汽車起重機銷量3198臺，同比增長54.79%。

    過去工程機械行業經歷了長達6年的向下調整。自進入2017年后，雖然需求端明顯增加，企業銷售額上升。但是行業一直都處在變化與挑戰中。其中，供需兩端的邊際變化所帶來的再平衡是變化的主要來源；而總量的增幅與結構的差異是挑戰的開始。2018年以來，由于下游投資持續回暖，繼而明顯帶動了工程機械行業復蘇。同時，自2017年下半年開始，裝載機的下游需求量出現明顯上升的勢頭，這也從另一個方面證明了工程機械行業正在全面回暖復蘇。此外，從挖掘機的產銷量來看，增長勢頭更強勁。

    目前，市場對于挖機全年銷量持樂觀態度。根據最新從產業了解的情況，估計8月份挖機銷量同比增長30%-40%，并具備上調潛力。8月份行業將逐步走出淡季，預計8月份國內銷量較7月份環比略增，出口銷量預計環比持平。9月份之后，行業將進入年底小高峰，且基建預期加碼的背景下，銷量仍有望保持高位。全年看，預計挖機銷量大概率超過19萬臺，將創歷史新高。

    景氣周期有望延長

    年初至今無論是銷量還是龍頭公司的業績一直在超市場預期，但板塊并未受此提振，走勢獨立行情。有分析人士認為，目前市場對工程機械本輪的上行周期仍存分歧，進而對行業內公司業績釋放的持續性質疑，故板塊估值受到壓制。那么，該如何認識工程機械本輪的上行周期？又該如何配置？

    專家表示，預計工程機械的上升周期在2018-2020年仍將延續，主要受五大利好因素驅動：第一，行業研究模型顯示超過80%的未來需求源于機械設備的更新和升級，這部分需求相對穩健并且下行風險較小；第二，與建筑工程相關固定資產投資額持續上升，但機械設備的保有量反而在縮減，預示未來新增需求存在上升空間；第三，基于更加積極的財政政策和PPP項目投資回暖，2018年下半年基建投資增速將保持穩定，可緩解投資者對行業增速放緩的擔憂；第四，采礦投資處于早期復蘇階段，有望提供新增長動力；第五，工程機械行業的主要公司都著力加強現金管理，而非單一追求產能擴張，因此有助降低利潤率收縮以及應收賬款的風險。

    專家分析稱，下半年基建投資企穩回升，將有效提振對工程機械的總體需求，行業景氣周期有望延長。由于該輪復蘇中龍頭廠商資產負債表更為健康，盈利彈性更大。伴隨企業利潤釋放和行業前景預期改善，龍頭廠商有望迎來利潤和估值的雙重提升。