進入下半年，保險股集體起舞，瘋狂上漲。7月以來的6個交易日內，A股7只保險股漲幅均在20%以上，西水股份(13.120, -1.02, -7.21%)漲幅高達57.13%，中國人壽(40.900, -3.10, -7.05%)也上漲了50.75%。

    中國人壽迎來7月以來的第三次漲停。保險股也再次迎來高光時刻，A股7只保險股集體拉升

    為什么漲，還能漲多久？

    保險股集體起舞

    7月8日，A股三大指數延續上攻態勢，全線飄紅。其中，上證指數收盤上漲1.74%，站上3400點整數關口；深證成指上漲1.84%，收報13406.37點；創業板指上漲2.34%，收報2651.97。

    行業板塊幾乎全線上揚，保險板塊再次集體起舞。截至今日收盤，中國人壽、中國人保(7.640, -0.61, -7.39%)、中國平安(82.340, -3.58, -4.17%)、中國太保(31.700, -2.10, -6.21%)、新華保險(55.880, -2.79, -4.76%)、西水股份、天茂集團(6.100, -0.30, -4.69%)分別上漲10%、5.01%、2.97%、3.27%、3.35%、7.16%、3.61%。其中，中國人壽表現最佳，臨近收盤封漲停板，報收41.02元。

    《國際金融報》記者注意到，今年上半年，保險板塊嚴重跑輸市場。除西水股份外，其余6只股票悉數下跌，跌幅從9.9%至28%不等。
    進入下半年，保險股集體起舞，瘋狂上漲。7月以來的6個交易日內，A股7只保險股漲幅均在20%以上，西水股份漲幅高達57.13%，中國人壽也上漲了50.75%。

    三大因素強力支撐

    是什么在支撐保險股的集體上漲，下半年走勢如何？

    國泰君安(20.620, -0.57, -2.69%)大金融團隊分析稱，2020年上半年，保險股大幅下跌17.6%，同期滬深300指數(4753.133, -87.64, -1.81%)(4753.1333, -87.64, -1.81%)上漲1.3%，保險板塊大幅跑輸大盤18.9個百分點，其中反映的是市場擔憂長端利率下行對保險板塊基本面的負面影響。

    7月以來，考慮到市場無風險利率下行背景下有利于提升低估值保險股的估值預期，同時長期國債收益率上行有利于內含價值受利率影響彈性更大的純壽險標的。拉長期限來看，當前保險股估值處于歷史底部，除中國平安外，其余上市險企估值均跌破1倍P/EV水平。

    該團隊認為，當前上市險企基本面的邊際改善支撐保險股成為估值切換過程中的重點配置方向，其中負債端得益于線下全面復工復產以及保險公司的營銷推動政策不斷深化，下半年新單及新業務價值預計將出現恢復性反彈。資產端權益市場改善以及長端利率企穩回升推動投資收益表現改善。

    方正非銀左欣然團隊表示，受益于利率提升、權益市場回暖、保費修復三大因素，保險業基本面持續改善。

    一方面，下半年經濟反彈趨勢漸濃，長端期國債收益率企穩回升。貨幣政策從“寬貨幣”向“寬信用”轉變，10年期國債收益率平穩提升，年內低點至今已累計上升40BP，打消前期低利率預期下的保險利差隱憂。

    同時，隨著下半年經濟復蘇的確定性增強，市場風險偏好提升，權益市場反彈，上證綜指60日漲跌幅拔高13.38%，險企今年以來加重權益投資布局，投資收益扭轉一季度頹勢實現增長，實現利差益。

    另外，人身險公司今年四五月份保費逐漸修復，走出疫情壓力期，上市險企主力銷售產品也由儲蓄轉向保障，新業務價值同樣修復。
保險已被越來越多的人所認識和接受，我國保險機構也是逐年增加，2014年我國保險系統機構數180個，2019年就有235個，五年間增加53個。

    2014-2019年中國保險系統機構數走勢

數據來源：國家統計局、智研咨詢整理

    目前金融業、保險業最大的任務是服務實體經濟，要達到這個目標就要推進金融業、保險業供給側結構性改革步伐，依托的是科技進步，通過科技的賦能，實現金融業、保險業新舊動能的轉換。中國經濟的轉型升級和金融業進一步開放，為金融機構提供了更多參與中國市場的機會。

    近年來中國保險業快速發展，中國保費規模已居世界第二，對全球保費收入貢獻接近一半。2018年中國保險公司保費38016.62億元，2019年達到42644.75億元，同比增長12.17%。其中財產保險13016.33億元，人壽保險公司保費29628.42億元。

    2014-2019年中國保險公司保費走勢

數據來源：國家統計局、智研咨詢整理

    我國人民群眾保險意識的覺醒使用我國投保率有所提高，保險公司賠款時間有所縮短，加速了我國保險事業的快速發展。2019年我國保險公司賠款及給付12893.97億元，其中財產保險公司賠款及給付7278.65億元，企業財產保險賠款及給付237.03億元，家庭財產保險賠款及給付36.67億元，機動車輛保險賠款及給付4613.38億元，財產保險公司工程保險賠款及給付67.56億元，財產保險公司工程保險賠款及給付67.56億元，

    2014-2019年中國保險公司賠款及給付情況

數據來源：國家統計局、智研咨詢整理

    隨著生活水平的不斷提升，消費者保險意識的逐漸增強，客均保費、人均保單數也逐年提升。

    在一些發達國家，保險公司在巨災賠付中占有重要地位，保險賠償通常能占到巨災損失的30%到4O%，而我國保險業從總體上講實力還不強，國民保險意識薄弱，1995年后保險公司更是退出了巨災保險市場，因此保險公司在災害損失補償中所起的作用不大。在巨災損失補償中，政府撥付財政資金予以救濟，不僅數額有限而且占用了本來應用于經濟建設的資金，影響了國民經濟的發展：而保險公司由于缺乏政府的支持，發揮的作用也十分有限。因此，借鑒國外巨災保險制度的先進經驗，建立一種符合中國國情的巨災保障體系勢在必行。

    2020年春節，新型冠狀病毒感染肺炎疫情席卷全國。為了抗擊疫情的發展，需要降低人口的流動和聚集，因此國內消費需求大幅降低。全國延遲復工，給經濟的正常運行造成了極大的影響，也給各行各業企業的經營帶了壓力。對于保險業而言，其作為管理風險的行業，在一些業務領域面臨著壓力，但保險業自身擁有處置風險的專業能力和提供保障產品的優勢，在2020年疫情中，保險業機遇與挑戰并存。預計2020年人均保費將達到30,380元。