人形機器人行業觀點報告：看好宇樹機器人產業鏈
核心產品包括消費/科研級機器狗、行業級機器狗，通用人形機器人三大類機器人1) 消費/科研級機器狗包括A1、Go1、Go2。A1 是小巧靈活、爆發力強的超高性價比教育酷玩四足機器人；Go1 是人類科技史上第一款伴隨仿生機器人；Go2 系列能夠應用于家庭娛樂、基礎編程教學和教育科研。
人工智能行業：2025生成式AI企業應用實務報告
Al 領域，特別是生成式AI，正經歷著前所未有的高速發展。Al Agent被認為是近期生成式AI領域最具代表性的顛覆性技術之一。事實上，“顛覆性技術”并非僅僅指代技術上的新穎性，而是一種能夠顯著改變現有行業格局和市場結構，創造全新領域和商業模式的創新。這種創新往往徹底改變了產品和服務的消費方式。Al Agent的顛覆性體現在其對現有應用模式和市場格局的潛在沖擊上。
快遞6月數據點評：業務量增速分化明顯 關注反內卷后續影響
事件：6 月全國快遞服務企業業務完成量168.73 億件，同比增長15.8%，行業件量增速有所放緩。
包裝水2025：龍頭勢強 份額集中
2025 年包裝水行業延續激烈競爭態勢，龍頭企業持續博弈競爭，搶占市場份額，當前處于飲料行業旺季，競爭持續發酵，我們認為行業集中度有望進一步提升，龍頭企業農夫山泉和華潤飲料有望進一步受益。
保險2025中報前瞻：盈利增速分化較1Q收斂
中資保險行業2025 年中報季將于8 月下旬開啟，我們預期行業1H25 凈利潤同比增速為+7.4%（簡單平均），各家公司上半年盈利增速相較1 季度的分化明顯收斂，我們認為利率變化和不同計量方式下壽險合同轉虧或轉盈的確認時間差異，以及投資端的基數和風格是各家公司季度間盈利增速波動的主要原因；財險方面，1H25 上市財險公司承保端普遍改善、整體盈利表現相較壽險更為優秀。
水泥：受益于雅下水電工程開工和“反內卷”政策催化
我們認為，近期水泥行業供需均出現邊際催化：①7 月19 日，中國雅江集團有限公司作為第99 家中央企業正式成立，同日在西藏自治區林芝市舉行雅魯藏布江下游水電工程開工儀式。②工業和信息化部總工程師謝少鋒在7 月18 日國新辦新聞發布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，工業和信息化部將推動重點行業著力調結構、優供給、淘汰落后產能。③水泥協會7 月1 日提出《關于進一步推動水泥行業“反內卷”“穩增長”高質量發展工作的意見》，旨在推動行業“反內卷”“穩增長”，實現高質量發展。
電力設備行業：英國推出電動車補貼新計劃 甘肅電網側儲能容量電價補貼落地
鋰電：1）英國政府推出電動汽車補貼新計劃，計劃總額6.5 億英鎊（8.7 億美元），將持續到2028 至2029 財政年度。2）寧德時代斬獲印尼2.2GWh 儲能訂單。3)孚能科技：8 月公司將向戰略合作伙伴交付硫化物體系全固態電池。鋰電產業鏈部分公司25 年1 季度單位盈利環比向上，25 年有望出現供需拐點，行業進入2-3 年上行周期。
客車7月月報：6月進入行業旺季 國內公交/出口同比高增
客車這輪大周期驅動因素是什么？一句話總結：客車代表中國汽車制造業將成為【技術輸出】的世界龍頭。這不是夢想而是會真真切切反應到報表層面。海外市場業績貢獻對客車行業在3-5年會至少再造一個中國市場。
無人環衛：當新運營模式引入傳統人力密集型行業
無人環衛是低速無人領域中較為具備商業化前景的領域。無人清掃裝備輕量化，重僅1-1.5t，其時速僅5-10km/h，在可達市場具備很高的安全性。低速無人駕駛市場空間廣闊，24年政府招標中明確提出應用無人環衛車的清潔環衛項目總中標金額達61億元。
IP衍生品產業研究(九)：從三麗鷗看多IP矩陣運營思路
公司概況：三麗鷗以設計、運營卡通角色IP 為核心，旗下擁有Hello Kitty、大耳狗、酷洛米等眾多原創形象，FY 3/2025 商品零售/授權/主題樂園/其他業務收入分別占比34%/55%/9%/2%，日本當地/歐洲/美洲/亞洲地區收入分別占比78%/4%/20%/19%（各地區收入有內部抵消）。
創新藥行業：正向循環貫通 產業拐點確立
一、投資邏輯：2025年國內創新藥產業有望迎來拐點，產業運行趨勢由資本驅動轉向盈利驅動，板塊有望迎來業績與估值雙重修復投資機會。
零食行業深度分析：渠道與產品創新帶來新一輪增長
零食有著娛樂、代餐和禮品三大功能，滿足了不同年齡和場景的各式需求，是食品的重要補充，也是生活中不可或缺的調劑。中國零食從一個陳舊的傳統行業轉變為現代化的大產業，零食市場已經突破一萬億元，并且以較快的速度增長著。我們認為，未來三年零食市場將會保持在6%至8%的增長區間，2026 年有望突破14000 億元規模。
房地產行業：地產新模式與城改助力建設宜居城市
事件：2025年7月14日-15日，中央城市工作會議指出我國城鎮化正從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段；會議部署城市工作7個方面的重點任務，其中提到加快房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造等內容。
銀行業6月金融數據點評：低基數+季末沖量 信貸扭轉走弱態勢
7 月14 日央行披露2025 年6 月金融數據，其中6 月新增社會融資規模4.2萬億元，同比多增9008 億元，社融存量同比增速8.9%，較上月末上升0.2pct；新增人民幣貸款2.24 萬億元，同比多增1100 億元。
軌交裝備月報：上半年鐵路投資同比增長5.5% 鐵路具身智能機器人迎催化
鐵路行業上半年資本開支維持穩健增長，裝備類公司持續受益。同時，我們看到中國鐵設自主研發的具身智能機器人公開亮相，鐵路領域有望迎來“機器替人”催化，建議關注在鐵路巡檢機器人領域有布局的公司。
