即時配送行業：萬物皆可即時達 配送物流迎機遇
需求：從外賣到電商，近場供應鏈占比提升。即時配送市場以餐飲外賣為底盤（據艾瑞咨詢，占行業訂單量近八成），以跑腿和最后一公里服務為補充，即時零售市場則為增量引擎，據沙利文研究，2024 年中國即時配送行業訂單規模達到約482.8 億單，同比增長17.6%。從外賣到電商，即時配送市場的需求品類已從餐飲擴散至全場景（休閑零食、酒水飲料、日用家居、醫藥品類等），即時性、便利性的要求使用戶需求更多樣化、碎片化，24 小時即時響應成為產業鏈的發展趨勢，近場供應鏈的占比將逐步提升。
建材行業專題：新疆/西藏需求景氣度提升 供給側優化民爆龍頭受益
行業規模趨于穩健，民爆一體化推進有效。民爆行業規模在2016-2024 年間由持續提升趨于穩態，2024 年行業生產總值416.95 億元，同比下降4.50%，實現銷售總值411.42 億元，同比下降5.26%，行業利潤總額持續增長，2024 年為96.39 億元，同比+13.04%，原材料價格和業務結構影響整體盈利水平。民爆一體化發展推進有效，圍繞民爆產品向下游延伸至爆破服務，行業爆破服務收入占比快速增長，2016-2024 年占主營業務收入比重由29.31%提升至78.35%。
低軌衛星行業研究系列之三：商業航天發射需求增長 運載火箭景氣度有望持續提升
運載火箭為多級航天運載工具，核心服務于航天器入軌需求，性能由多系統協同決定。其主要由箭體結構、推進系統、制導控制系統、安全自毀系統等構成，通常含2~4 級，末級設儀器艙與有效載荷，外部配整流罩。按關鍵維度分類：級數上因單級難達宇宙速度故以多級為主；推進劑分固體、液體、固液混合（如長征一號前兩級液體、第三級固體）；結構形式有串聯、并聯（捆綁式）及串并聯混合；使用方式含一次性、部分與完全重復使用。
傳媒行業短劇專題(五)：從流量價值、商業模式、AI賦能探尋漫劇行業的演進
25 年以來，微短劇市場仍然保持持續的增長趨勢。免費短劇應用是最為景氣的賽道，2025 年10 月紅果短劇MAU 為2.45 億人，在在線視頻賽道僅次于騰訊視頻、愛奇藝、芒果TV，流量仍未見頂。對于漫劇類型的拓展，同樣是短劇品類擴張策略的一部分。另一方面，真人短劇付費投流縮水、番茄平臺虹吸大盤，大批投流方復制從網文轉短劇的投放內容變遷路徑，轉型漫劇賽道，玩家增加+跑通投放，漫劇在暑期投流破峰。
礦山無人駕駛行業周刊：行業緊抓智能化發展機遇，礦山無人駕駛駛入快車道
2025年1—9月，重型機械行業實現進出口總額360.64億美元，同比增長10.92%。其中：出口額337.25億美元，同比增長12.52%；進口額23.39億美元，同比下降7.95%；進出口順差313.69億美元，同比增長14.35%。主要分行業中：冶金機械行業1—9月實現進出口總額26.89億美元，同比增長9.39%。其中，出口額24.98億美元，同比增長12.33%；進口額1.91億美元，同比下降18.44%；進出口順差23.07億美元，同比增長15.95%。
2025年10月重卡行業月報：10月重卡天然氣持續回暖 新能源再創新高
總量上看，10 月國產重卡銷量10.6 萬臺，同比增長60%，環比增長1%。聚焦天然氣重卡，10 月國產天然氣重卡銷量2.2 萬臺，同比增長197%，環比增長2%。
機械設備行業2026年度投資策略報告：人形機器人量產路線清晰 關注主要企業量產節奏
2025年以來（ 截至11月19日），申萬機械設備行業上漲 30.10%，跑贏滬深300 指數13.49 個百分點。業績方面，2025 年前三季度機械設備行業經營業績穩步增長，凈利潤增速優于營收增速，前三季度實現營業總收入15,336.61億元，同比增長6.33%；實現歸母凈利潤1,102.73 億元，同比增長14.18%。
國際產業新聞早知道：印加重啟關鍵貿易協定談判，特朗普啟動“創世紀計劃”推動AI
2025年是世界貿易組織成立30周年。30年來，世貿組織在推動全球貿易發展、促進經濟增長、提升發展中國家參與度等方面發揮了重要作用。當前，單邊主義、保護主義與地緣沖突等多重挑戰相互交織，將全球貿易推向了深度重構的十字路口。國際社會應堅定維護以世貿組織為核心、以規則為基礎的多邊貿易體制，推動建設開放型世界經濟，為全球發展增添確定性與穩定性。
碳化硅高速增長的前夕：功率滲透率提升與AI+AR雙輪驅動*電子
碳化硅（SiC）成為驅動技術升級與效率革命的關鍵支撐。作為第三代寬禁帶半導體核心材料，憑借禁帶寬度大、擊穿電場高、熱導率優、電子飽和漂移速度快等突出性能，正全面滲透新能源、AI、通信、AR 四大高增長產業，其應用場景從功率器件延伸至散熱材料、光學基底等領域，需求呈爆發式增長，行業即將進入高速發展期。
造紙行業周報：包裝紙提價延續 特種紙增長可期
包裝紙提價范圍拓寬，龍頭引領漲價潮：本周包裝紙漲價呈現“全國聯動+多紙種覆蓋”特征，玖龍紙業全國多基地聯動上調瓦楞紙、牛卡紙等價格30-80 元/噸，多家知名漿紙企業跟進，白卡紙、再生牛卡紙等調價幅度達50-200 元/噸。終端價格同步走強，箱板紙、瓦楞紙均價周環比分別上漲70 元/噸、100 元/噸，白板紙因庫存低位、成本增加，紙廠漲價意愿強烈。
通信行業：衛星物聯網開啟商用試驗 AI市場情緒反復
1、為期兩年的衛 星物聯網商用試驗正式啟動根據C114 通信網資訊，2025 年11 月22 日2025 中國5G+工業互聯網大會上，工信部正式啟動衛星物聯網業務商用實驗。
化工行業新材料周報：38家電解槽龍頭集體倡議反內卷；本周6F、電子級硫酸、SAF歐洲漲價
本周新材料板塊跑贏大盤、跑輸基礎化工板塊：本周wind 新材料板塊指數周變動0.32%，申萬基礎化工指數周變動2.61%，滬深300 指數周變動-1.08%，上證綜指周變動-0.18%，深證成指周變動-1.40%。本周新材料板塊漲幅較高的是改性塑料、光學膜等相關標的。本周漲幅前5 的新材料標的是：國風新材、同益股份、晨光新材、彤程新材、凱美特氣；
航空機場行業10月數據點評：供需雙旺 拐點上行
10 月全行業供需雙旺，客座率同比提升至高位，其中國內線增幅持續拉大，國際線全面超過2019 年水平。據10 月六家上市航司主要運營數據公告，六家上市航司10 月總供給與總需求同比各增加6.4%/9.2%（ 中國國航數據為并表山航口徑， 下同）， 約為19 年同期的113.2%/119.5%；客座率同比提升2.2 個百分點至87.1%，較19 年同期提升4.6 個百分點。分航線看：國內線供給與需求同比各增加3.6%/5.7%，約為19 年同期的117.5%/123.1%；客座率同比提升1.8個百分點至89.1%，較19 年同期提升4.0 個百分點。
醫藥生物行業專題報告：精密科學 結直腸癌早篩龍頭 更多大單品即將兌現
結直腸癌早篩龍頭，向腫瘤篩查平臺轉型。精密科學為美國結直腸癌早篩龍頭，公司成立初期便致力于開發結直腸癌早篩產品，旗下擁有首個在美國實現商業化的mt-sDNA結直腸癌篩查產品Cologuard。目前收入主要由篩查業務（以Cologuard為核心）、精準腫瘤檢測（以Oncotype Dx系列為核心）兩部分構成，2025Q1-3實現收入20.5億美元，同比增長16%。目前暫未實現凈利潤層面盈利，但FCF已處于持續轉正態勢，2025Q1-3調整后EBITDA利潤率為14%，并有望在2027年超過20%，利潤有望加速兌現。
輕工“反內卷”思考(二)：漿紙產業鏈旺季漲價 重視高漿自給率龍頭
三季度造紙景氣承壓 ，噸盈利普遍環比下降，高漿自給率龍頭韌性更強三季度造紙景氣度環比下行，紙制品（長江）板塊2025 年前三季度收入1330 億元（同比-11%），歸母凈利潤虧損14 億元，其中2025Q3 收入454 億元（同比-7.1%），歸母凈利潤虧損10 億元（2025Q2 虧損6 億元，2025Q3 虧損環比擴大）。
零部件穿越周期系列之鎂合金：“鎂”啟輕量化新紀元 汽車與機器人共拓藍海
鎂合金密度和比強度較鋁合金更優，單車用量卻大幅低于鋁合金，2024 年鎂合金和鋁合金新能源車單車用量分別為3.4kg 和218.9kg，其中鎂合金用量僅為鋁合金的1.5%。歸其原因，主要系：1）價格，2024 年前鎂合金的價格整體高于鋁合金且波動較大；2）性能，鎂合金耐腐蝕性差，只能被用于汽車密閉件。
